8月15日,根据人民银行官网公布的信息,公开市场逆回购(OMO)利率和中期借贷便利(MLF)利率,超预期同步下调,均较前期下降10个基点。市场预期,8月LPR或将下调,作为房贷利率定价基准的5年期以上LPR非对称下调的概率更大。这是年内二度调降MLF操作利率,引发广泛关注。
根据公告,当日,央行公开市场开展4000亿元1年期MLF操作和20亿元7天期逆回购操作,中标利率分别为2.75%和2.0%,均较前次下降10个基点。这是今年以来MLF利率第二次下调,随着此次下调,本月LPR(贷款市场报价利率)报价也有望继续下降,进一步刺激居民和企业的信贷需求。
MLF全称是中期借贷便利,是央行向商业银行和政策银行发放的贷款,银行在通过MLF向央行借款的时候,需要提供一定的国债、央行票据、政策性金融债、地方债、高等级的信用债和小微、绿色和“三农”金融债等形式的担保物品,而且贷款资金只能用于对小微企业和“三农”等重点领域和薄弱环节的支持力度。那么当MLF利率下降后,银行中期融资的成本会降低,当银行将资金贷款给企业时,社会的融资成本会降低,将进一步激发融资需求。而且需要注意的是,LPR与MLF也有比较大相关性,专家普遍认为,当MLF 利率下降了,即将公布LPR也有可能降低。
由于LPR是在MLF操作基础上形成,政策利率降息,接下来8月22日的新一轮贷款市场报价利率(LPR)报价也料将下调。8月22日的5年期以上LPR下调概率或大于1年期LPR,房贷利率也因此存在进一步调整空间。
不过,需要提醒的是:在固定资产投资中,国有控股企业起到了主导作用;1-7月份,国有控股投资的同比增速高达9.6%,而民间投资的同比增速只有2.7%。民间投资的热情,仍没有恢复到疫情前水平。
当前国内经济基本面处于风险事件引发预期不稳、经济二次探底的环境中,7月PMI快速回落只49%、社融信贷数据总量结构均出现不同程度恶化、投资消费和工业生产等数据回落。
从货币供应量上看,7月,M2、M1同比分别增长8.3%、4.9%,分别较上月低0.3、0.6个百分点。此外,7月份人民币贷款增加1.08万亿元,比上年同期多增905亿元。从增速上看,7月末人民币贷款余额186.58万亿元,同比增长12.3%,增速与上月末持平,比上年同期低0.7个百分点。
7月M1、M2同比持续回升但社融增速回落0.1个百分点,M1反映流通中现金和企业活期存款、M2反映货币供应,社融反映信用扩张,综合数据反映在货币供应充足、资金面宽松的背景下,微观主体预期不稳、投资扩产意愿偏弱导致信用难以有效扩张。
央行此次将MLF和7天逆回购利率下调了10个基点,是为了降低企业的融资成本。其中MLF利率下降,意味着银行中期融资成本会降低,可以进而促进社会融资成本下降;降息就来了,对股市来说,这也是有利的,流动性不会受到影响,所以大家可以更乐观一点,股市好了,对实体经济也是强心剂啊!
而逆回购利率下降也能带动短期市场利率下降,也能影响投资者的心理预期。货币政策持续处于观察期的背景下,市场对于此次“降息”较为意外。多位业内人士认为,这主要是为了提振实体经济融资需求。房贷利率也因此存在进一步调整空间。